LA INVERSION PRODUCTIVA

La década de 1970 fue una época de gran dinamismo para América Latina. El crecimiento promedio del PIB bordeo el 6%, gracias al enorme impulso de la inversión (o asimilación de Capital) el cual estuvo cercano al 22% del producto.

NATURALEZA DE LA INVERSIÓN

La producción de Bienes y Servicios requiere de los insumos de trabajo, capital y tecnología. Cuando se habla de "capital", se hace referencia a un amplio rango de factores durables de producción.
La inversión es aquella parte de la producción que se utiliza para mantener o aumentar el stock de capital.

Existen diversas formas de Inversión:

1. Inversión en activos fijos que mide lo que gastan las empresas que en la planta y los equipos.



2. Inversión en Estructuras residenciales que considera lo que se gasta en mantener las viviendas existentes y producirlas.


3. Inversión en existencias, mide el cambio en la dotación de materias primas, productos semideterminados que todavía no se han vendido.

OTRAS FORMAS DE INVERSIÓN

Hay también otras formas de gastar en bienes durables, que aumentan la capacidad productiva futura del país. Los bienes de consumo durable, como automoviles, refrigeradores, y lavadoras, representan servicios de consumo que substiran por muchos periodos.







El capital "reproducible", puede aumentarse gracias a mayor producción. Otras clases de capital son los terrenos y los yacimientos mineros son de capital "no reproducible", pues que no es posible aumentarlos por la vía de producir mas.


A la hora de medir la inversión, resulta crucial distinguir entre "inversión bruta" e "inversión neta". La inversión bruta es el gasto total en bienes de capital, mientras la inversión neta es igual a la variación del stock de cpaital de un año a otro. La diferencia entre ambas es precisamente la depreciacion del stock de capital, es decir el monto en que el capital existente se gasta durante un año determinado.

PATRONES DE INVERSIÓN

El gasto de inversión es muchisimo mas volátil que el gasto en consumo, porque el consumidor en general desea "suavizar" su consumo a través del tiempo, sin embargo hay razones mucho menos poderosas para que la empresa desee suavizar su trayectoria de inversión.


En América Latina, con excepción de Chile, la tasa de inversión es menor que las de los países desarrollados. No obstante si se compara con la de los países del Sudeste Asiático, quienes por lo común destinan mas de una cuarta parte su producción a la formacion de Capital.

DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN

Una interesante regularidad empírica es que- en el corto plazo- la inversión responda a la tasa de crecimiento del país, cuando el crecimiento se acelera, la inversión aumenta y cuando se desacelera la inversión disminuye. Se trata de una relación que se explica con el hecho de que las empresas invierten para ampliar la capacidad productividad futura y, por lo tanto, necesitan una conjetura sobre el futuro de la economía.

Otro factor central en las decisiones de inversión es la comparacion entre el costo de capital que se relaciona estrechamente con la tasa de interés y al rentabilidad del proyecto. Cuando la tasa de interés cae resulta conveniente invertir mas, porque el costo de financiar la inversión es menor.




Cuando una empresa se le raciona el crédito, la inversión depende no solo de la tasa de interés y la rentabilidad del proyecto, sino también del flujo de caja de la empresa, a tal fenómeno se le llama "racionamiento del crédito" aparece sobretodo en dos casos: cuando el gobierno establece un "techo " a la tasa de interés, poniéndola por debajo del equilibrio de mercado, y cuando las instituciones de crédito no logran evaluar con precisión los riesgos de prestar dinero a ciertos deudores:

LA IMPORTANCIA DEL CONSUMO Y DEL AHORRO

El principal componente del PIB es el consumo, que es el destino principal de la produccion.


En efecto, comprender los factores que determinan el consumo de una familia y de un pais resulta fundamental.
En primer lugar el consumo es la mayor parte de la produccion nacional. Cuando una economia se estanca o crece muy poco. pues la interrogante es como van a reactivar el consumo. En segundo lugar, las decisiones relacionadas son la otra cara de la moneda.

LA DECISION ENTRE CONSUMO Y AHORRO

La decision en tre consumo y ahorro no depende solo del ingreso y la riqueza actuales, sino tambien de las expectativas futuras: por ello, se afirma que se trata de una decision de caracter "intertemporal".

Sim, embargo la decision del consumo se sujeta a una importante restriccion. L as familias prefieren una trayectoria de consumo e ingreso corriente no es tan clara. Aquellas familias que que pueden endeudarse en los mercados financieros determinan su consumo no sobre la base del ingreso presente, sino del ingreso permanente, que es una especie de promedio que se obtiene en tre el ingreso actual y el ingreso futuro esperado.


Otra observacion importante es que hay un patron regular de ingreso durante la vida de las personas, es decir, cuando mas jovenes son mas bajos son ingresos y se nedeudan mas.

LAS RESTRICCIONES DE LIQUIDEZ Y EL AHORRO PRECAUTORIO

La restrccion de liquidez se define como la incapacidad de algunos individuos de endeudarse considerando sus ingresos futuros, lo cual se debe a quienes otorgan el credito suponen que esos individuos enfretaran dificultades para pagar los prestamos.

Los mercados financieros por lo general prestan contra una garantia, no solo contra la promesa de que un deudor financiaria el servicio de su credito con sus ingresos laborales futuros. Una importante leccion es que con restricciones de liquidez, el consumo y el ahorro se relacionan son el ingreso corriente de forma mas estrecha que si no existiesen tales restrcciones.

EL ANALISIS NACIONAL

El analisis previo se construye principalmente de un familia individual representativa. El ahorro agregado depende de la distribucion por edades de la poblacion por edades de la poblacion y del crecimiento del ingreso pues ambos factores ayudan a determinar la riqueza de los ahorrantes jovenes, en comparacion con los desahorrantes mayores.

Una tasa de interes mayor resulta un incentivo para aumentar el ahorro, lo cual, dado el nivel de ingreso se conoce como "efecto de constitucion". Sin embargo si la familia es acreedora neta (tiene mas activos que pasivos financieros). El incremento de la tasa de interes tambien aumenta el ingreso futuro; por lo tanto tiende a incrementar el consumo y a reducirse el ahorro("efecto ingreso").

No se puede saber si el alto ahorro determina el alto crecimiento o si es el alto crecimiento el que genera un gran ahorro. En la practica quiza la casualidad vaya en ambas direcciones.